C09802372-Black-Litterman資產配置模型之應用

出國期間

2009-07-25 至 2009-08-02

前往地區

瑞士

出國人數

共 1 位

基本資料
系統識別號	C09802372
主題分類	金融保險
施政分類	外匯營運
計畫名稱	參加BIS「AdvancedReserveManagement」
報告名稱	Black-Litterman資產配置模型之應用
電子全文檔	C09802372_1.doc
報告日期	2009-10-07
報告書頁數	21

其他資料
出國期間	2009-07-25 至 2009-08-02
前往地區	瑞士
參訪機關	BIS
出國類別	其他
關鍵詞	資產配置

計畫主辦機關資訊

計畫主辦機關

中央銀行

出國人員

姓名	服務機關	服務單位	職稱	官職等
賀蘭芝	中央銀行	外匯局	副研究員	薦任

報告內容摘要
本報告摘要整理常見的資產配置模型,以一組實際資料貫連各方法,並建立Excel實作範本,方便本行日常使用。Markowitz（1952）之Mean-VarianceOptimization模型有資產過度集中,各期權重變化頗大的缺點,致實際採用困難。BlackandLitterman（1992）之模型以市場Benchmark權重為基準,加入投資人對未來資產報酬率之預測,來調整資產配置權重,因考慮到各類資產的市佔率,相當於考慮到資產的流動性,較具實務可行性。Idzorek（2004）則進一步修正補充Black-Litterman模型中有關預測不確定矩陣設定之問題,該模型介紹如何將投資人對預測之信心水準納入,讓使用者不僅可放自己的預測,亦可放入其他分析師的預測,並給予對該預測的信心強度,使模型更具實用性。前述模型係為追求絕對報酬的經理人而設計,DaSilva,LeeandPornrojnangkool(2009)則是針對追求相對報酬的經理人來修正Black-Litterman模型。
前往原始報告頁面：http://report.nat.gov.tw/ReportFront/report_detail.jspx?sysId=C09802372

報告內容摘要

本報告摘要整理常見的資產配置模型,以一組實際資料貫連各方法,並建立Excel實作範本,方便本行日常使用。Markowitz（1952）之Mean-VarianceOptimization模型有資產過度集中,各期權重變化頗大的缺點,致實際採用困難。BlackandLitterman（1992）之模型以市場Benchmark權重為基準,加入投資人對未來資產報酬率之預測,來調整資產配置權重,因考慮到各類資產的市佔率,相當於考慮到資產的流動性,較具實務可行性。Idzorek（2004）則進一步修正補充Black-Litterman模型中有關預測不確定矩陣設定之問題,該模型介紹如何將投資人對預測之信心水準納入,讓使用者不僅可放自己的預測,亦可放入其他分析師的預測,並給予對該預測的信心強度,使模型更具實用性。前述模型係為追求絕對報酬的經理人而設計,DaSilva,LeeandPornrojnangkool(2009)則是針對追求相對報酬的經理人來修正Black-Litterman模型。

前往原始報告頁面：http://report.nat.gov.tw/ReportFront/report_detail.jspx?sysId=C09802372