| 報告內容分兩大部分：第一部份簡介外匯準備管理之趨勢與挑戰；第二部分介紹BIS如何挑選委外資產管理人。亞洲金融風暴後,國際外匯準備出現規模擴大與集中現象,再次引發世人好奇外匯準備管理者投資決策之變化及其可能對金融市場之影響。金融風暴前,外匯準備管理之趨勢為：1.著重收益;2.關切持有外匯準備之成本;3.依目的不同,將外匯準備分為若干區塊;及4.委外管理外匯準備。金融危機後,外匯準備管理得到之教訓為：1.外匯準備傳統投資之標的,不論在獲利性及流動性方面均表現最佳;2.分散風險策略優劣難論;及3.愈多外匯準備愈佳。目前外匯準備管理趨勢為：1.分散風險再度受到重視;2.重新關注持有外匯準備之成本;3.持續自歐洲邊緣國家抽回資金;及4.外匯資產經理人對存放銀行存款仍小心翼翼。面對低利率投資環境及風險本質改變之挑戰,中央銀行必須加強其外匯準備管理人員對各種投資工具之專業知識及風險意識,尤其應深入瞭解資產投資組合中,風險與收益間之抵換效果,妥善建置風險控管機制。根據BIS調查統計,中央銀行利用委外資產管理人之理由依序為,知識暨專業技術移轉、分散風險增加收益,及做為內部經營績效之標竿。報告第二部分以實例方式簡述BIS挑選委外資產管理人之流程。 |