| 依據國際貨幣基金統計,截至去（二ＯＯ二）年三月,各國官方的外匯準備已高達二兆六千億美元,較二ＯＯ一年的統計,增加了一千億美元。各國外匯準備的大幅增加,除了因為全球石油消耗量成長,造成石油輸出國家的累積大量外匯盈餘外。新興開發中國家,尤其是亞洲各國,由於低廉勞工、土地等優勢生產條件,導致貿易順差大幅增加。再加上蓬勃的投資機會,吸引大量的外資,使外匯存底迅速累積。然而除了表面亮麗的數字,如何妥善管理運用外匯準備,以達成其既定之收益目標,並兼挹注政府預算的不足,更是現今各國央行常需面對的挑戰。各國中央銀行受限於其成立的目的、政策,加上各項人力、資源相對不足,其外匯準備的操作管理原本較為保守。加上市場上變動因素增加、利率普遍低迷、新金融商品相繼出現、風險管理技術日趨複雜,以及歐元問世、地緣政治危機等衝擊下,中央銀行管理外匯準備的態度已漸由以往偏重安全,走向兼顧收益。為了提高外匯準備的投資收益,勢必相對提高投資的風險,此為中央銀行所需克服的嚴肅課題。中央銀行外匯準備的管理方式,因涉及政治、金融市場的敏感性,一向多三緘其口。香港金融管理局在會中提報其委外操作外匯準備的經驗,從其規模大小、投資目標的設定、經理人的選擇標準、到篩選、監控的程序,均有標準化的處理規則,對於建立香港成為基金管理中心大有助益,其成功經驗頗值各國參考。對央行持有黃金準備的議題,本次研討會原未詳加討論。惟鑑於黃金乃各國央行長期持有的一項準備,有其歷史背景,且在各國央行普遍面臨提高收益的壓力下,其管理方式已有調整,爰蒐集、彙整相關資料,藉供參考。 |