| 本篇報告主要為參加富蘭可林坦伯頓投資公司(FranklinTempletonInvestment)舉辦之固定收益投資訓練研討會之學習心得,內容包含三大部分,第一部分為介紹富蘭克林風險管理所採用之多因子風險模型(MultifactorRiskModel)；第二部份為富蘭克林坦伯頓固定收益團隊及其投資理念介紹；第三部份為介紹富蘭克林固定收益團隊為控管不動產抵押證券信用風險所建置之擔保品監控機制（CollateralSurveillance）以及貸款等級模型（LoanlevelModeling）。多因子風險模型為目前風險管理實務上應用普遍的模型之ㄧ,具有相當直覺性及便利性等優點,是個非常實用便利的風險管理工具。但多因子風險模型採用歷史資料為依據,未必能及時反映目前市場最新資訊。個人認為隨著金融創新技術突飛猛進,新型態的金融商品推陳出新,過去歷史資料能否充分反應新金融商品之價格行為可能需要更多實證資料進行研究。參考富蘭克林坦伯頓投資公司採用多因子風險模型為主要風險管理工具,另輔以計量GARCH模型針對短期市場波動及叢聚行為進行修正,這種風險管理模式能夠有效捕捉短期市場波動行為,可以作為本行日後執行風險管理業務之參考。為控管不動產抵押證券之信用風險,富蘭克林坦伯頓固定收益團隊中計量小組建置擔保品監控機制以及貸款等級模型,協助基金經理人了解哪些不動產抵押證券信用品質趨於惡化,藉以提早設下防護措施,防範可能發生損失。富蘭克林坦伯頓固定收益團隊對證券化商品信用風險控管經驗,可作為本行日後相關業務之參考。 |